Van groene ambities naar metalen realiteiten: De toekomst van beleggen in grondstoffen
12 augustus 2024
Share with a Friend
All fields required where indicated (*)Deze beleggers denken begrijpelijkerwijs dat de energietransitie alles verandert. De elektrische wagenparken, windmolenparken en zonnepanelen van morgen kunnen niet worden gebouwd zonder enorme hoeveelheden metalen en mineralen.
Maar de focus op metalen gaat verder dan groene ambities. De huidige toename van de vraag naar chips benadrukt het belang van verschillende nichemineralen (zie onze paper over zeldzame aardmetalen), waarvan er veel voornamelijk in China worden geproduceerd. Hieronder vallen gallium en germanium, bijproducten van het smelten van aluminium, waarvoor China onlangs exportbeperkingen heeft ingesteld.
Verder is tin een belangrijke maar vaak over het hoofd geziene begunstigde van de chipexplosie, waarvan bijna 50%1 wordt gebruikt als soldeer in printplaten. Het wereldwijde aanbod van tin is geconcentreerd en de productie ervan daalt. Bijna de helft van alle tin ter wereld wordt gesmolten in China, en ongeveer 20% in Indonesië, dat de export van tin met tussenpozen heeft stopgezet om zijn binnenlandse industrie te stimuleren.
Wat retailbeleggers willen weten, is of ze een klein deel van hun portefeuille aan grondstoffen moeten toewijzen naast de belangrijkste bouwstenen van aandelen, obligaties en onroerend goed. Mijn antwoord is: ja, u kunt dit overwegen, maar met een voorbehoud: Als uw financiële situatie en portefeuille compatibel zijn, kunt u ook overwegen om in mijnbouwaandelen te beleggen in plaats van alleen in fysieke grondstoffen. Laat het me uitleggen.
Mijnbouwaandelen en inflatie
Fundamenteel gezien heeft de geschiedenis tot nu toe aangetoond dat mijnbouwaandelen (of grondstoffenaandelen) fungeren als een bescherming tegen inflatie. Dat deden ze in de jaren 2000 en dat doen ze nu weer, op een moment dat de inflatie moeilijker te beteugelen blijkt dan verwacht. Dat is de klassieke reden om in uw portefeuille een allocatie te hebben voor de lange termijn.
Grondstoffenaandelen: Doen wat ze moeten doen
Energie en materialen versus S&P 500
Mijnbouwaandelen bieden u blootstelling aan stijgende metaalprijzen, maar genereren ook de cashflows om dividenden uit te betalen. Bovendien bieden ze vaak een hefboomblootstelling - de prijs ervan kan zowel de opwaartse als de neerwaartse bewegingen van grondstoffenprijzen vergroten. Tot slot kunnen mijnbouwbedrijven hun activiteiten actief verbeteren door gebruik te maken van nieuwe technologieën en zo inefficiënties verminderen, wat tot hogere winsten kan leiden.
Decarbonisatie, geopolitiek en onderinvesteringen
Wat er vandaag de dag is veranderd als het gaat om een allocatie aan grondstoffen, en metalen in het bijzonder, is het streven naar decarbonisatie op een moment dat de wereld deglobaliseert en er minder is geïnvesteerd in mijnen. Bedenk hoe afhankelijk de energietransitie van metalen is. Elektrische voertuigen hebben bijvoorbeeld zes tot acht keer meer mineralen nodig dan conventionele auto's, volgens het Internationaal Energieagentschap2.
Mineralen gebruikt in elektrische voertuigen (EV's)
Mineralen die worden toegepast in technologieën voor het opwekken van energie
Door de deglobalisering en geopolitieke spanningen is de leveringszekerheid een punt van zorg, omdat de productie en verwerking van mineralen geconcentreerd is in slechts een paar landen. De OESO meldt bijvoorbeeld dat het aantal exportbeperkingen voor industriële grondstoffen de afgelopen 10 jaar is vervijfvoudigd. Toenemend nationalisme op het gebied van hulpbronnen vormt een grote uitdaging voor wereldwijde toeleveringsketens en de verschuiving naar schonere energiebronnen. Tegelijkertijd ontstaan er trends zoals "friendshoring" om toeleveringsketens te versterken tegen kwetsbaarheden. Strategische allianties worden in deze context steeds belangrijker.
Verdeling van zeldzame aardmetalen vanaf 2024, per land
Aandeel in wereldwijde productie, %
Bron: US Geological Survey | @ Statista 2024 | Aanvullende informatie: Wereldwijd: 2024.
Eind mei 2024 heeft de EU haar Wet Kritieke Grondstoffen in werking gesteld, met als doel een duurzame toeleveringsketen te garanderen voor materialen die van vitaal belang zijn voor de Europese klimaatdoelstellingen. De ambitie is dat tegen 2030 minstens 10% van alle kritieke grondstoffen die in de EU worden verbruikt, in de EU worden geproduceerd. Dit wordt gezien als belangrijk voor zowel de strategische autonomie van het blok als een verantwoorde inkoop van mineralen.
Bekijk deze drang om het aanbod in de EU en de rest van de wereld te vergroten in de context van vele jaren waarin mijnbouwbedrijven te weinig hebben geïnvesteerd in exploratie. De toevoer weer opvoeren is niet zo eenvoudig als het omzetten van een schakelaar. Het duurt gemiddeld 17 jaar voordat nieuwe mijnbouwprojecten productie bereiken, waarbij lithium slechts vier jaar en nikkel bijna 20 jaar in beslag neemt.
Een nieuwe supercyclus?
Als we al deze factoren bij elkaar optellen, bestaat de kans dat de voorwaarden voor een supercyclus, zoals in de jaren 1970 en 2000, aanwezig zijn. In die tijd stegen de grondstoffenprijzen met meer dan 300%3 van start tot piek over een periode van 10-15 jaar, zij het met een aanzienlijke volatiliteit. In die tijd hadden veel beleggers specifieke allocaties in grondstoffen.
Om terug te komen op mijn gesprekken met investeerders: groene ambities ontmoeten metalen realiteiten. Dit is de toekomst van beleggen in grondstoffen.
1 Clarke, W. (2024, 23 april). Niet alleen koper: mineralenmarkten moeten de implicaties van de AI-hausse nog bijbenen. Mining Journal. https://www.mining-journal.com/base-metals/opinion/4200419/copper-minerals-markets-catch-implications-ai-boom
2 IEA (2021), Minerals used in electric cars compared to conventional cars, IEA, Parijs https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/minerals-used-in-electric-cars-compared-to-conventional-cars, Licentie: CC BY 4.0
3 Bron: BBG per 11-6-2024. Totaalrendement Bloomberg Commodity Index, herleid tot 100 bij elke start van supercyclus, rendement elke week gevolgd
BELANGRIJKE INFORMATIE
Dit is een marketingbericht. Raadpleeg het prospectus van de UCITS en het essentiële-informatiedocument voordat u definitieve beleggingsbeslissingen neemt. Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten.
De informatie is alleen bedoeld om algemene en voorlopige informatie aan beleggers te verstrekken en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies VanEck (Europe) GmbH en hun geassocieerde en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") aanvaarden geen aansprakelijkheid met betrekking tot enige investerings-, desinvesterings- of retentiebeslissing die de investeerder op basis van deze informatie neemt. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in dit artikel kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Er kunnen broker- of transactiekosten in rekening worden gebracht.
De S&P 500 Index (de 'Index') is een product van S&P Dow Jones Indices LLC en/of zijn gelieerde bedrijven en is in licentie genomen voor gebruik door VanEck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, een divisie van S&P Global, Inc., en/of zijn gelieerde ondernemingen. Alle rechten voorbehouden. Gedeeltelijke of gehele herdistributie of reproductie zonder schriftelijke toestemming van S&P Dow Jones Indices LLC is verboden. Ga naar www.spdji.com voor meer informatie over de indices van S&P Dow Jones Indices LLC. S&P® is een gedeponeerd handelsmerk van S&P Global en Dow Jones® is een gedeponeerd handelsmerk van Dow Jones Trademark Holdings LLC. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, de aan hen gelieerde ondernemingen, noch hun externe licentieverleners verstrekken expliciete of impliciete garanties of waarborgen over de mogelijkheid van een index om de beleggingscategorie of marktsector die ze worden geacht te vertegenwoordigen, nauwkeurig weer te geven. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, hun gelieerde ondernemingen noch hun externe licentieverleners zijn op enigerlei wijze aansprakelijk voor fouten, weglatingen of onderbrekingen van enige index of van de daarin opgenomen gegevens. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsinformatie is gebaseerd op historische gegevens en voorspelt geen toekomstige rendementen. beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Belangrijke kennisgeving
Uitsluitend voor informatie- en advertentiedoeleinden.
Deze informatie is afkomstig van VanEck (Europe) GmbH. VanEck (Europe) GmbH is aangesteld als distributeur van VanEck-producten in Europa door VanEck Asset Management B.V., een beheermaatschappij onder Nederlands recht en geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM). VanEck (Europe) GmbH, met als vestigingsadres Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Duitsland, is een financiële dienstverlener die onder toezicht staat van BaFin, de Duitse toezichthouder voor de financiële markten. De informatie is uitsluitend bedoeld om beleggers te voorzien van algemene en voorlopige informatie en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. VanEck (Europe) GmbH en de aan VanEck (Europe) GmbH verbonden en gelieerde bedrijven (samen "VanEck") wijzen elke aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot beslissingen die de belegger op basis van deze informatie neemt ten aanzien van het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen. De visies en meningen die hier worden gegeven, zijn die van de auteur(s) en komen niet noodzakelijkerwijs overeen met die van VanEck. De meningen zijn actueel op de datum van publicatie en kunnen worden aangepast op basis van veranderende marktomstandigheden. Bepaalde verklaringen in deze bijdrage kunnen ramingen, voorspellingen en andere op de toekomst gerichte verklaringen zijn die niet overeenkomen met de werkelijkheid. Wij achten de informatie die afkomstig is van derden, betrouwbaar. Deze informatie is echter niet onafhankelijk gecontroleerd. De nauwkeurigheid en volledigheid ervan kunnen daarom niet worden gegarandeerd. Alle indices die worden vermeld, zijn maatstaven voor het vergelijken van algemene marktsectoren en rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.
Alle rendementsgegevens hebben betrekking op het verleden en bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en de essentiële beleggersinformatie voordat u gaat beleggen.
Niets in dit materiaal mag in welke vorm dan ook worden verveelvoudigd en er mag ook niet naar worden verwezen in andere publicaties zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH
Gerelateerde inzichten
Related Insights
11 juli 2024
10 juni 2024
29 april 2024
15 april 2024