Meedrijven met de AI-golf via halfgeleiders, de pick-and-shovel-makers

Wanneer Nvidia, het Amerikaanse halfgeleiderbedrijf, op 30 mei 2023 een marktkapitalisatie van USD 1 biljoen¹ bereikt, sluit het zich aan bij een kleine groep elite techaandelen zoals Apple, Amazon en Microsoft. Gestuwd door het feit dat zijn geavanceerde chips essentieel zijn voor het aandrijven van de nieuwe generatie AI-gerelateerde technologie - van ChatGPT tot autonoom rijden - is zijn aandelenkoers dit jaar verdrievoudigd.

Maar ook andere halfgeleiderbedrijven hebben veel te winnen bij de huidige animo voor AI in het bedrijfsleven. De Aziatische chipmakers Taiwan Semiconductor Manufacturing Company en Samsung leveren bijvoorbeeld de meeste geavanceerde chips ter wereld.

Voor iedereen die mee wil profiteren van een megatrend op beleggingsgebied, wordt vaak gezegd dat een minder riskante manier om dat te doen via de 'pick-and-shovel-makers' is - de bedrijven die leveren aan de bedrijven die het eindproduct maken. En voor generatieve AI betekent dit ongetwijfeld halfgeleiderfabrikanten.

Hoewel hun aandelenkoersen in 2023 al uitzonderlijk goed hebben gepresteerd, bieden ze een langetermijnmanier om in het thema te beleggen zonder in te zetten op de voorspoed van één enkel AI-platform.

Naast AI zijn chips echter de levensader van de digitale transitie. Zonder hen zullen er geen sterk geautomatiseerde auto's, internet of things, supercomputers, kwantumcomputers en geautomatiseerde fabrieken van de toekomst zijn, om nog maar te zwijgen van de nieuwe generatie AI-chatbots. Ze zijn ook essentieel voor decarbonisatie, dat gebaseerd is op elektrificatie en waarbij natuurlijk halfgeleiders betrokken zijn.

Voor militaire en ruimtevaartapparatuur zijn bewakings-, communicatie- en navigatiesystemen afhankelijk van chips, waardoor ze cruciaal zijn voor de nationale veiligheid. Het zijn vitale onderdelen in satellieten, die digitale communicatie en aardobservatie mogelijk maken, waaronder het monitoren van klimaatverandering.

Hoe kritiek halfgeleiders zijn geworden, blijkt wel uit het feit dat alle drie de grote economische blokken - Europa, de VS en China - ernaar streven om zelfvoorzienend te worden, met als doel om de afhankelijkheid van buitenlandse toeleveringsketens te beperken. Dit streven volgt op de Covid-19-pandemie die de kwetsbaarheden in de toelevering blootlegde, evenals de nadruk op nearshoring in de afgelopen jaren. Het typische productieproces van halfgeleiders omvat stappen in meer dan vijf landen en drie of meer zendingen over de hele wereld.

Natuurlijk zal dit streven naar zelfvoorziening waarschijnlijk leiden tot een grotere chipfabricagecapaciteit, wat de winstmarges zou kunnen ondermijnen. Toch zal de vraag waarschijnlijk ook groot zijn, niet alleen vanwege de waarschijnlijke generatieve AI-revolutie, maar ook vanwege het feit dat chips nu essentieel zijn voor moderne technologie en zelfs voor de elektrificatie van de wereldeconomie in de komende 25 jaar.