Gelijkgewogen strategieën: Een gediversifieerde oplossing voor geconcentreerde markten

Waarom Equal-Weighted Strategieën Populairder Worden

De MSCI World Index, een algemeen erkende wereldwijde benchmark, illustreert het concentratieprobleem: de top 10 van aandelen, voornamelijk Amerikaanse techgiganten, vertegenwoordigen meer dan 20% van het gewicht. Deze dominantie roept vragen op over de vraag of marktgewogen indexen de bredere markt nog wel effectief vertegenwoordigen. Gelijkgewogen indexen bieden een oplossing door aan elk aandeel hetzelfde gewicht toe te kennen, wat het concentratierisico vermindert en diversificatie bevordert.

Belangrijkste voordelen van gelijkgewogen strategieën

1. 1. Grotere diversificatie: Gelijkgewogen indexen zorgen voor een natuurlijke diversificatie over bedrijven en sectoren, waardoor het rendement tijdens volatiele markten wordt gestabiliseerd. De Herfindahl-Hirschman Index¹ laat bijvoorbeeld zien dat de MSCI World Index weliswaar meer dan 1400 aandelen bevat, maar dat het "effectieve" aantal aandelen slechts 104 is als gevolg van concentratie². Daarentegen levert de gelijkgewogen Solactive Sustainable World Equity Index, met slechts 250 aandelen, een effectief aantal van 246³, wat een bredere diversificatie weerspiegelt.
      • Werkelijk versus effectief aantal aandelen: Toont de superieure diversificatie aan van gelijkgewogen indexen in vergelijking met marktgewogen indexen, met de nadruk op de metriek van het "effectieve" aantal aandelen.
        Bron: VanEck. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

1. Blootstelling aan Small- en Mid-Cap Bedrijven: Door alle aandelen gelijk te behandelen, vergroten deze strategieën de blootstelling aan kleinere en middelgrote bedrijven. Dit maakt gebruik van het "small-cap effect", dat suggereert dat kleinere bedrijven het op de lange termijn beter kunnen doen dan grotere, vooral tijdens perioden van economisch herstel.
2. Contraire herweging: Gelijkgewogen indexen worden inherent herwogen door "laag te kopen en hoog te verkopen". Deze contraire aanpak helpt de risico's van marktzeepbellen en sentimentgedreven prijsbewegingen te beperken en biedt robuustheid in volatiele periodes.

Uitdagingen en overwegingen

1. Herweging kosten: Regelmatig herwegen verhoogt de transactiekosten voor fondsen of ETFs die gelijkgewogen indexen volgen. Dit kan het totale rendement iets verlagen in vergelijking met marktgewogen strategieën, die minder frequente aanpassingen vereisen.
2. Minder blootstelling aan large-cap aandelen: Gelijkgewogen strategieën kunnen minder presteren tijdens sterke haussemarkten die gedomineerd worden door large-cap bedrijven. Beleggers moeten deze beperking afwegen tegen de langetermijnvoordelen van diversificatie.
3. Volatiliteit en liquiditeitsrisico's: Een grotere blootstelling aan small- en mid-cap aandelen kan de volatiliteit vergroten en de liquiditeit voor grote beleggers verminderen. Dit kan een uitdaging vormen voor grote fondsen die zich proberen aan te passen aan een gelijkgewogen strategie.

Historische outperformance

Gelijkgewogen indexen hebben het in verschillende belangrijke perioden beter gedaan dan marktgewogen equivalenten:

1. 1. Post-Dot-Com Bubble (2000-2002): De gelijkgewogen S&P 500 presteerde beter dankzij de bredere blootstelling aan kleinere bedrijven die sneller herstelden dan large-cap tech-aandelen.
      • • Rendement dot-com bubble (2000-2002): Biedt historische context voor hoe gelijkgewogen strategieën profiteerden van een meer gebalanceerde benadering tijdens een uitdagende marktperiode.  
          Bron: Bloomberg. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

   2. Herstel van de wereldwijde financiële crisis (2009-2013): De evenwichtige blootstelling van gelijkgewogen indices maakte sterker rendement mogelijk in vergelijking met hun marktgewogen soortgenoten, die sterk gericht waren op de zich langzamer herstellende financiële sector.
      • Herstel na de wereldwijde financiële crisis (2009-2013): visualiseert hoe gelijkgewogen indexen beter presteerden dan marktgewogen indexen door sectorale concentratie, zoals de financiële sector, te vermijden.  
        Bron: Bloomberg. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige rendementen. Het is niet mogelijk om rechtstreeks in een index te beleggen.

Stabiliteit tijdens volatiele markten

Onderzoek toont aan dat gelijkgewogen strategieën de prestaties tijdens marktdalingen kunnen stabiliseren. Tijdens de crash van COVID-19 in 2020 en het daaropvolgende herstel, vertoonde de VanEck World Equal Weight gescreende UCITS ETF bijvoorbeeld een lagere volatiliteit in vergelijking met marktgewogen strategieën, zoals gemeten door de voortschrijdende standaarddeviatie.

Twaalfmaandelijkse voortschrijdende standaardafwijking: Toont aan dat gelijkgewogen strategieën (bijv. de VanEck World Equal Weight Screened UCITS ETF) een lagere volatiliteit hadden in vergelijking met marktgewogen indexen tijdens recente crises (COVID-19 Crash).

Gelijkgewogen indexen: Een oplossing voor onevenwichtigheden op de markt

Gelijkgewogen beleggingsstrategieën bieden een waardevol alternatief voor traditionele marktgewogen benaderingen, vooral in een omgeving van geconcentreerde aandelenmarkten. Hoewel er nadelen aan verbonden zijn, zoals herweging van kosten en mogelijke underperformance tijdens hausses van large-caps, maken hun diversificatievoordelen en robuustheid tijdens volatiele perioden ze het overwegen waard voor veel beleggers. Terwijl de markten blijven evolueren, bieden deze strategieën een evenwichtige aanpak om door het huidige complexe beleggingslandschap te navigeren.

Dit artikel maakt deel uit van een bredere Whitepaper over Equal Weight Beleggen. Zie onze publicaties voor meer informatie.