Een diepgaande blik op Pyth Network

Wat zijn orakels?

Blockchains zijn op zichzelf al nuttig, voor trustless en toestemmingsloze transacties zonder censuur. Er is geen vertrouwen of verificatie van de gebruiker nodig omdat het wordt opgeslagen op een gedecentraliseerd grootboek met wereldwijde consensus. Wat als bepaalde transacties betrouwbare en realtime gegevens vereisen van externe bronnen die niet noodzakelijkerwijs een wereldwijde consensus hebben of op hetzelfde grootboek kunnen worden opgeslagen? Bijvoorbeeld:

• Producten die afhankelijk zijn van prijsfeeds van activa van andere blockchains of echte markten: Veel gedecentraliseerde financiële (DeFi) toepassingen, zoals gedecentraliseerde beurzen of leenplatforms, hebben nauwkeurige en tijdige informatie nodig over activaprijzen (bijv. aandelen, cryptocurrencies, grondstoffen). Aangezien deze prijzen voortdurend veranderen op echte markten, hebben blockchains een manier nodig om veilig toegang te krijgen tot deze gegevens buiten de keten.
• Producten die verifieerbare en veilige willekeurige getallen vereisen: Willekeur is cruciaal voor een verscheidenheid aan blockchaintoepassingen, zoals loterijen, gaming en zelfs veilige cryptografische protocollen. Het is echter een hele uitdaging om echt willekeurige getallen on-chain te genereren zonder een bias of voorspelbaarheid te introduceren. Off-chain willekeur, indien afkomstig van een betrouwbare bron, is vaak nodig.
• Producten afhankelijk van historische prijsgegevens: Sommige DeFi-platforms en financiële producten kunnen toegang tot gearchiveerde prijsgegevens nodig hebben voor risicobeoordeling, het backtesten van handelsstrategieën of het aanbieden van historische analyses. Aangezien blockchains zich voornamelijk richten op het opslaan van informatie over de huidige toestand, hebben ze externe bronnen nodig om deze historische gegevens efficiënt te leveren.

Om deze uitdagingen aan te gaan, werden Oracles geïntroduceerd. Oracles dienen als brug tussen blockchains en de buitenwereld, en bieden smart contracts toegang tot off-chain gegevens. Ze verbinden externe gegevensleveranciers - zoals eigenaren van marktgegevens, web-API's of IoT-apparaten - met gedecentraliseerde toepassingen op meerdere blockchains. Oracles stellen deze toepassingen in staat om veilig en betrouwbaar real-time gegevens te verkrijgen, transacties uit te voeren op basis van externe gebeurtenissen en te interageren met gegevens die niet direct on-chain kunnen worden opgeslagen.

Waarom zijn deze gegevens te vertrouwen? Oracles bieden een robuust mechanisme om de integriteit en betrouwbaarheid van off-chain gegevens te garanderen voordat ze gebruikt worden op de blockchain. Een oracle-netwerk verifieert de:

• Authenticiteit: Om er zeker van te zijn dat de gegevens echt zijn en afkomstig van een legitieme bron, halen oracle-netwerken gegevens bij meerdere betrouwbare providers of verifieerbare API's vandaan. Dit proces vermindert het risico dat kwaadaardige of valse informatie in slimme contracten wordt ingevoerd.
• Nauwkeurigheid: Nauwkeurige gegevens zijn cruciaal voor het correct functioneren van slimme contracten. Oracles bereiken dit door gegevens uit verschillende onafhankelijke bronnen samen te voegen. In plaats van te vertrouwen op één enkele provider, zal een orakelnetwerk meerdere gegevensbronnen bevragen en hun antwoorden vergelijken.
• Betrouwbaarheid: Oracle-netwerken vergroten de betrouwbaarheid door gebruik te maken van gedecentraliseerde knooppunten, wat de robuustheid tegen storingen of kwaadwillige activiteiten vergroot. Als één gegevensbron of knooppunt faalt of onjuiste informatie levert, kunnen de andere knooppunten in het netwerk blijven werken en geldige gegevens leveren.

Bron: VanEck Onderzoek

De vraag naar nauwkeurige en betrouwbare off-chain gegevens groeit naarmate het aantal gevallen in de echte wereld en de adoptie van blockchain toeneemt. Gebruikers van toepassingen zijn meer dan bereid om te betalen voor een oracle-service die nauwkeurig en betrouwbaar is en een grote verscheidenheid aan gebruikssituaties dekt.

Pyth Network vergeleken met andere oracles

Lees de blogpost over Strijd der Orakels voor meer informatie over de verschillende oracle-oplossingen. Samengevat is Pyth Network een hoogfrequent orakel dat gebruik maakt van Solana's technologie en een robuuste oplossing biedt voor het delen van off-chain gegevens voor voornamelijk gedecentraliseerde financiële toepassingen (DeFi). Het biedt diensten zoals realtime prijsfeeds en benchmarks, die toegankelijk zijn voor een groot aantal financiële dienstverleners. PYTH is het governance token en utility token van het Pyth Network. Vraag en aanbod voor het PYTH-token zijn direct gerelateerd aan het gebruiksniveau en de totale vraag naar de diensten van Pyth en de Tokenomics van Pyth Network.

Totale waarde beveiligd door oracles

Bron: Defillama.com, gegevens per 19/08/2024. Historische resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden opgevat als financieel advies voor een van de digitale activa die in de afbeelding worden genoemd.

While Chainlink holds the lion’s share of the total value secured by oracles, Pyth has shown by far the largest growth in terms of TVS, number of protocols supported and number of DApps. Pyth breidt zich snel uit, over verschillende netwerken en protocollen, en ondersteunt elke dag meer DApps, dataleveranciers en integratiepartners. In hetzelfde tijdsbestek is het marktaandeel van Chainlink afgenomen. Als we de belangrijkste maatstaven, de MCAP/TVS-ratio en de MCAP/TTV-ratio, met elkaar vergelijken, zien we dat Pyth op basis van marktkapitalisatie (circulerend aanbod) ondergewaardeerd is, terwijl de TVS-ratio op basis van volledig verwaterde waarde een ander beeld geeft. Dit komt omdat slechts 37% van de PYTH-tokens ontgrendeld zijn, de volgende belangrijke ontgrendeling van PYTH-tokens vindt plaats in mei 2025 en gebeurt daarna jaarlijks op dezelfde datum totdat het volledige aantal tokens ontgrendeld is in 2027.

	Chainlink	Pyth
Marktkapitalisatie (aanbod in omloop)	$ 6,715 miljard	$ 1,221 miljard
Marktkapitalisatie (volledig verwaterd)	$ 10,758 miljard	$ 3,397 miljard
Totale waarde beveiligd (TVS)	$ 24,788 miljard	$ 4,740 miljard	Potentiële groei (in %) als Pyth de MCAP/TVS-ratio van Chainlink zou hebben
MCAP/TVS (in omloop)	0.271	0.248	+5.2%
MCAP/TVS (verwaterd)	0.434	0.717	-39.4%
Totaal transactievolume (TTV)	$ 31,679 miljard	$ 34,846 miljard	Potentiële groei (in %) als Pyth de MCAP/TTV-ratio van Chainlink zou hebben
MCAP/TTV (in omloop)	0.212	0.0350	+504.9%
MCAP/TTV (verwaterd)	0.340	0.0975	+248.4%

Bron: Defillama, Coingecko, gegevens per 05/11/2024. Historische resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor de digitale activa die in de bovenstaande tabel worden genoemd.

Unieke voordelen van Pyth

	Aanbieders van gegevens publiceren rechtstreeks	Transparante & gemakkelijk controleerbare aggregatie	Updates in minder dan een seconde	Betrouwbaarheidsintervallen	Alle symbolen op alle chains	Crypto-activa	Traditionele financiële activa
Pyth	✔️	✔️	✔️	✔️	✔️	✔️	✔️
Chainlink	❌	❌	❌	❌	❌	✔️	❌
Uniswap TWAP	❌	Geen info	❌	❌	❌	✔️	❌
Band Protocol	❌	✔️	❌	❌	❌	✔️	❌
API3	✔️	Geen info	❌	❌	❌	✔️	❌
Switchboard	❌	✔️	❌	❌	❌	✔️	❌

Bron: Pyth, gegevens per 19/08/2024. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor de digitale activa die in de bovenstaande tabel worden genoemd.

Gebruiksmogelijkheden van Pyth

Producten en diensten:

• Prijsfeeds: real-time marktgegevens voor slimme contracten, blockchains en toepassingen
• Benchmarks: Historische marktgegevens voor slimme contracten, blockchains en toepassingen
• Express Relay: Slimme contracten of protocollen die bescherming nodig hebben tegen MEV (Express Relay)
• Express Relay is een uniek product waarmee ontwikkelaars waardevolle transacties rechtstreeks aan MEV-zoekers kunnen veilen zonder tussenkomst van een validator.
• Entropie: Slimme contracten die veilige on-chain willekeurige getallen vereisen. Veilige en verifieerbare willekeurige getallen zijn ongelooflijk belangrijk voor het creëren van eerlijke en onvoorspelbare on-chain acties (bijv. voor spellen)
• Pyth DAO-governancemodel

Voorbeelden:

• Gedecentraliseerde beurzen (DEX'en) hebben betrouwbare realtime prijsfeeds nodig om gebruikers accurate transacties te kunnen bieden.
• Het data pull-model van Pyth levert gegevens rechtstreeks van de bron, zoals beurzen, marketmakers of DeFi-protocollen. Omdat gegevens alleen op verzoek worden opgevraagd en niet met een bepaald interval worden gepusht, wordt er efficiënt geschaald en worden de kosten doorberekend aan gebruikers waarbij de updates op aanvraag zijn.

Casestudie: Drift (DEX)

Korte terugblik: Wat is een DEX?

Met Decentralized Exchange (DEX) kunnen gebruikers cryptocurrencies direct verhandelen, zonder tussenpersonen, met behulp van slimme contracten op een blockchain. DEXen werken peer-to-peer, waardoor ze meer privacy en controle over activa bieden in vergelijking met gecentraliseerde beurzen.

Er zijn twee hoofdtypen DEXes:

1. Orderboek DEXes: Deze platforms matchen koop- en verkooporders met behulp van een live orderboek, vergelijkbaar met traditionele beurzen. Voorbeelden zijn dYdX.
2. Geautomatiseerde market makers (AMM's): AMM's maken gebruik van liquiditeitspools en algoritmen om activaprijzen te bepalen, waardoor gebruikers onmiddellijk kunnen handelen zonder een tegenpartij nodig te hebben. Voorbeelden hiervan zijn Uniswap en SushiSwap.

Context

Drift is een perpetual-trading-DEX, gebouwd op Solana. Snelheid, betrouwbaarheid en rendement maken of breken een ecosysteem voor perpetual-trading. Drift is een perpetual-trading platform waarmee handelaren posities met een hefboomwerking kunnen creëren tegen het rendement van synthetische activa.

Waarom Pyth?

Drift streeft ernaar om de meest functierijke, krachtige perpetual DEX met bliksemsnelle uitvoering aan te bieden. Deze ambitie vereist een robuuste Oracle-oplossing. Legacy oracles zijn traag en gevoelig voor front- en back-running.

Pyth en Drift werkten samen om snel een proof-of-concept te implementeren. Deze succesvolle relatie voldoet aan de ultrasnelle netwerkvereisten van de uitvoeringstools van Drift en kan duizenden gebruikers en honderden activa ondersteunen.

Dit is slechts een van de vele voorbeelden van een effectieve samenwerking en integratie die Web3-gebruikers een betere gebruikerservaring geeft dan DApps die andere Oracle-oplossingen gebruiken. Er zijn momenteel meer dan 410 integratiepartners die de overgang van push naar pull Oracles met Pyth Networks ondersteunen.

Pyth versus Chainlink

	Pyth	Chainlink
Kernmissie	Pyth's missie is om hoogwaardige, hoogfrequente financiële marktgegevens te leveren aan eindgebruikers die hun DeFi-protocollen beveiligen.	Chainlink's missie is om de mogelijkheden van smart contracts uit te breiden door toegang tot gegevens uit de echte wereld en off-chain berekeningen mogelijk te maken.
Gegevensaanbieders en -bron	Pyth gebruikt gegevens van de eerste partij die afkomstig zijn van beurzen, handelshuizen en financiële instellingen.	De gegevens van Chainlink zijn afkomstig van relayers (vaak node operators genoemd).
Beschikbaarheid	Meer dan 74 blockchains Meer dan 205 beveiligde protocollen	Meer dan 19 blockchains 401 beveiligde protocollen
Rendement tijdens zwarte zwanen	Tijdens het LUNA/UST incident in mei '22, slaagde Pyth erin om de LUNA koers zeer nauwkeurig te volgen tijdens de UST de-peg.	Tijdens het LUNA/UST-incident in mei 22 had Chainlink een "stroomonderbreker" die stopte met het updaten van de prijs van een activa als deze onder de 0,1 USD kwam. Hierdoor kregen bepaalde protocollen mogelijk onnauwkeurige prijzen.

Bron: Pyth, gegevens per 19/08/2024. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor de digitale activa die in de bovenstaande tabel worden genoemd.

Casestudy: Pyth en Chainlink op Solana

Bron: Defillama, gegevens per oktober 2024. Historisch rendement is geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor een van de digitale activa die in de bovenstaande figuur worden genoemd.

We vergelijken Chainlink en Pyth Network met twee belangrijke indicatoren: Total Value Secured (TVS) and Total Transaction Volume (TTV)

Totale waarde beveiligd

De totale waarde beveiligd van Pyth is meer gedistribueerd over verschillende blockchains en toepassingen in vergelijking met Chainlink, wat meer robuustheid en diversificatie biedt. Hieronder ziet u hoe de vergelijking uitvalt:

• Blockchain Distributie: De totale waarde beveiligd van Pyth toont een bredere spreiding over meerdere blockchains. Zo is bijvoorbeeld slechts 61,1% van de totale beveiligde waarde van Pyth geconcentreerd op de Solana blockchain, wat betekent dat de resterende waarde verdeeld is over andere blockchains, wat bijdraagt aan de gedecentraliseerde voetafdruk. Daarentegen is 97,1% van de totale beveiligde waarde van Chainlink geconcentreerd op Ethereum, wat een grotere afhankelijkheid van één blockchain creëert. Deze grote afhankelijkheid van Ethereum maakt Chainlink kwetsbaarder voor netwerkspecifieke problemen, zoals schaalbaarheidsproblemen of marktdalingen die invloed hebben op Ethereum.
• Distributie van toepassingen: Pyth toont ook een gezondere diversificatie over verschillende toepassingen. Slechts 23,8% van de totale beveiligde waarde van Pyth is gebonden aan de toptoepassing, wat betekent dat de resterende waarde verdeeld is over verschillende andere toepassingen. Deze bredere spreiding over toepassingen verlaagt het risico dat één dominante toepassing het algehele rendement van het netwerk beïnvloedt. Bij Chainlink is echter 48,8% van de totale beveiligde waarde gekoppeld aan de toptoepassing, wat betekent dat bijna de helft van de beveiligde waarde afhankelijk is van één enkele toepassing. Deze concentratie creëert een potentieel 'single point of failure', waardoor Chainlink gevoeliger wordt voor verschuivingen in het gebruik of succes van die belangrijke toepassing.

Pyth's meer evenwichtige spreiding van de totale beveiligde waarde over verschillende blockchains en toepassingen vergroot de robuustheid. Met een gezondere spreiding van haar waarde is Pyth beter gepositioneerd om marktschommelingen of een neerwaartse spiraal te weerstaan die individuele blockchains of toepassingen kunnen beïnvloeden, waardoor het minder blootgesteld is aan risico's die gepaard gaan met afhankelijkheid van één enkel netwerk of product. Deze gediversifieerde aanpak geeft Pyth een structureel voordeel in termen van stabiliteit en aanpassingsvermogen op lange termijn.

Totaal transactievolume

Een andere, misschien betere, maatstaf om het werkelijke marktaandeel en gebruik van een Oracle-netwerk te meten is TTV (Total Transaction Volume). Het totale transactievolume is sterk gecorreleerd met de frequentie van oracle-prijsupdates en dus met de inkomsten van de oracle en de werkelijke vraag naar zijn producten en diensten. De totale beveiligde waarde kan de vraag van een toepassing naar prijsupdates overschatten of onderschatten, omdat een toepassing een onevenredige hoeveelheid vergrendelde waarde kan hebben in verhouding tot het aantal oracle-interacties dat men zou verwachten.

Bron: Defillama, gegevens per oktober 2024. Historisch rendement is geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor een van de digitale activa die in de bovenstaande figuur worden genoemd.

Bron: Defillama, gegevens per oktober 2024. Historisch rendement is geen garantie voor toekomstige resultaten. Dit mag niet worden opgevat als beleggingsadvies voor een van de digitale activa die in de bovenstaande figuur worden genoemd.

Chainlink, de traditionele marktleider op het gebied van orakelnetwerken, verliest terrein omdat het traag is met het bedienen van klanten die snellere data-updates nodig hebben, hoewel ze onlangs een nieuwe hogesnelheidsdienst hebben gelanceerd. Pyth is een succesvolle concurrent geworden door zich te richten op snelle datalevering via meerdere platformen, waardoor financiële toepassingen gemakkelijker toegang krijgen tot realtime prijsinformatie. Grote handelsplatformen bouwen steeds vaker hun eigen interne prijstracking-systemen in plaats van externe leveranciers te betalen, wat erop wijst dat de kosten een belangrijke factor zijn in hun beslissingen.

De sleutel tot toekomstig succes in digitale handel zal snelheid zijn - traditionele beurzen hebben momenteel een voordeel met hun gecentraliseerde systemen, maar nieuwe platforms beginnen deze kloof te dichten door snellere prijsupdates te ontwikkelen.

Pyth Network governance

Het Pyth Netwerk werkt met een gedecentraliseerd bestuurssysteem dat de gemeenschap macht geeft door alle houders van PYTH tokens directe inspraak te geven in de ontwikkeling van het netwerk en de besluitvormingsprocessen. Dit gedecentraliseerde bestuursmodel zorgt ervoor dat de controle over het netwerk verdeeld wordt onder de gebruikers, wat transparantie en inclusie bevordert.

Om deel te nemen aan de governance, moeten tokenhouders hun PYTH-tokens inzetten via het Pyth staking-programma. Door hun tokens te staken, krijgen gebruikers de mogelijkheid om te stemmen op governancevoorstellen van de community, zodat ze een stem hebben in de belangrijkste beslissingen die de toekomst van het Pyth Network vormgeven.

Naast stemmen heeft elke houder van PYTH-tokens het recht om voorstellen in te dienen bij de Pyth DAO, op voorwaarde dat deze minstens 0,25% van de totale gestakete PYTH-tokens houdt en staket. De voorstellen die aan de DAO kunnen worden voorgelegd zijn divers en hebben invloed op vele kritieke aspecten van de functionaliteit van het netwerk, waaronder:

• De hoogte van de updatevergoedingen bepalen: Voorstellen kunnen invloed hebben op de tarieven die in rekening worden gebracht voor updates van het netwerk, zodat deze eerlijk en concurrerend blijven.
• Beloningsdistributiemechanismen voor uitgevers: De community kan stemmen over hoe beloningen worden toegekend aan uitgevers van gegevens, zodat degenen die nauwkeurige en betrouwbare gegevens bijdragen eerlijk worden beloond.
• Software-updates over blockchains goedkeuren: Het Pyth Network werkt op meerdere blockchains, en deelnemers aan de governance hebben de macht om essentiële updates van on-chain programma's goed te keuren, zodat het netwerk up-to-date en veilig blijft.
• Een lijst maken van prijsfeeds en hun referentiegegevens bepalen: Tokenhouders kunnen stemmen over welke prijsfeeds op Pyth worden genoteerd, en kunnen ook de technische parameters voor deze feeds instellen, zoals het aantal decimalen in de prijzen en de referentiebeurzen die worden gebruikt om de gegevens te bepalen.
• Gegevensuitgevers selecteren: Het governance systeem stelt de community in staat om uitgevers toestemming te geven, of om te selecteren welke entiteiten gegevens voor elke prijsfeed mogen leveren. Dit zorgt ervoor dat alleen betrouwbare en geverifieerde gegevensbronnen bijdragen aan het netwerk.

Diversifieer uw blootstelling aan crypto naar gedecentraliseerde oracles met de VanEck Pyth ETN

Belangrijkste kenmerken van de VanEck Pyth ETN

• Volledig met onderpand gedekt door PYTH in cold storage
• Blootstelling aan een van de snelst groeiende gedecentraliseerde oracle-netwerken
• Totaal rendement van PYTH: Volgt de MarketVector™ Pyth Network VWAP Close Index (MVPYTHV).

Waarom VanEck Crypto ETN's? Dit is waarom:

• Crypto is slechts een klein deel van onze totale activa, dus we kunnen baissemarkten doorstaan zonder drastische maatregelen, waardoor uw beleggingen worden beschermd.
• Met bijna 70 jaar in beleggingsbeheer en een sterk trackrecord in crypto, hebben wij diepgaande kennis van de sector en zijn we bewezen betrouwbaar.
• Wij combineren traditionele financiële krachten met geavanceerde crypto-innovatie, ondersteund door een CEO die echt gelooft in de toekomst van crypto.
• Wij zorgen voor duidelijkheid in onze productstructuren en vermijden risicovolle of ondoorzichtige praktijken, met activa die volledig gedekt worden door cryptocurrency in veilige cold storage.
• Onze producten, VBTC en VETH, behoren tot de meest verhandelde op Xetra en bieden u uitzonderlijke liquiditeit en krappe spreads voor naadloze handel.
• Onze activa worden beveiligd door een gelicentieerde Europese bank in Liechtenstein, waardoor naleving en beveiliging van het hoogste niveau worden gegarandeerd.
• Wij gebruiken de veiligste institutionele bewaringsconfiguratie die beschikbaar is, waarbij uw veiligheid prioriteit krijgt boven kostenbesparingen.

Crypto is een beleggingscategorie met hoge potentiële rendementen, maar beleggen in digitale activa gaat gepaard met grote risico's. Waarom zou u producten kiezen die mogelijk nog meer risico's met zich meebrengen? Kies VanEck voor een veilige, transparante en deskundig beheerde beleggingservaring in crypto.

Belangrijkste risicofactoren:

• Technologierisico: Handels- en transactiesystemen kunnen worden gehackt of defect raken, waardoor digitale activa verloren gaan.
• Regelgevingsrisico: Verstoringen en interventies kunnen digitale activa illegaal maken.
• Risico op totaal verlies: Geen garantie ten aanzien van bewaring vanwege hackingrisico, tegenpartijrisico en marktrisico.
• Risico van extreme volatiliteit: De handelsprijzen van digitale activa kunnen aan extreme volatiliteit onderhevig zijn.

Andere risico's die specifiek zijn voor digitale activa van deze ETN, zijn ook te vinden op de VanEck Crypto Academy.

• Het PYTH token is een SPL token, live op zowel het Solana mainnet als Pythnet (de toepassingsspecifieke blockchain van Pyth Network gebaseerd op Solana). Pyth Network kan last hebben van prijsmanipulatie-aanvallen. Dit betreft pogingen van kwaadwillende actoren om de orakelprijs op verschillende manieren te manipuleren. Dit kan ernstige negatieve gevolgen hebben voor het Pyth Netwerk en het PYTH token.
• Het Pyth Netwerk kan ook last hebben van reputatie- en vertrouwensproblemen, omdat een bepaald niveau van vertrouwen vereist is voor applicaties die gebruik maken van de diensten van Pyth. Als het vertrouwen of de reputatie wordt geschaad, kan dit een negatieve invloed hebben op het Pyth Netwerk en het PYTH-token.

Omdat Pyth gebaseerd is op Solana, is het ook blootgesteld aan de specifieke risicofactoren van het Solana-netwerk, zoals het regelgevingsrisico, het adoptierisico en het governancerisico. Alles wat een negatieve invloed kan hebben op Solana, kan daarom ook een negatieve invloed hebben op Pyth Network en het PYTH token. 

Om meer Digitale activa inzichten te ontvangen, kunt u zich aanmelden voor onze nieuwsbrief.