Les actions Moat surperforment dans le contexte des bouleversements liés à l'IA

En janvier, les marchés boursiers américains ont ouvert l’année sur des perspectives généralement positives, stimulées par l’optimisme quant aux orientations politiques de la nouvelle administration. Toutefois, le mois n’a pas été sans difficultés : l’émergence du modèle chinois d’intelligence artificielle (IA) DeepSeek a entraîné une forte volatilité, affectant en particulier les géants de la technologie tels que Nvidia, dont les actions ont connu des baisses notables. Cet événement, associé à l’incertitude liée aux nouveaux tarifs douaniers potentiels et aux perspectives de guerre commerciale, a entraîné des fluctuations supplémentaires sur les marchés. Malgré ces inquiétudes, les marchés sont parvenus à se redresser, avec des gains importants sur les principaux indices boursiers. Des indicateurs positifs sur l’emploi et des commentaires relativement neutres de la part de la Réserve fédérale ont contribué à stabiliser le sentiment des investisseurs, donnant un ton prudemment optimiste pour l’année, alors que l’orientation politique et le paysage économique continuent d’évoluer.

L'indice Morningstar Wide Moat Focus (l'"indice Moat") a surpassé le marché des actions américaines en janvier. La sous-pondération de l’indice Moat dans les méga-capitalisations technologiques, notamment Nvidia, s’est avérée bénéfique au cours du mois, le marché ayant réévalué les entreprises liées à l’IA à la suite des nouvelles concernant les modèles d’IA bon marché et compétitifs en provenance de Chine. Les surpondérations dans des secteurs plus orientés vers la valeur, comme les soins de santé et les produits industriels, ont également contribué à la performance relative de l’indice Moat en janvier.

Les petites actions américaines, en particulier les moyennes capitalisations, ont également été soutenues par l’élargissement des performances du marché, qui a enregistré des gains dans des domaines autres que la technologie à grande capitalisation. Le Morningstar US Small-Mid Cap Moat Focus Index (l'"indice SMID Moat") a affiché une performance particulièrement élevée au cours du mois, surpassant l’ensemble des petites et moyennes capitalisations. La surperformance de l’indice SMID Moat est due à une forte sélection de titres plutôt qu’à des surpondérations ou sous-pondérations sectorielles au cours du mois.

Les actions Moat surperforment en janvier dans le contexte des bouleversements liés à l’IA

Source : Morningstar. Données en date du 31/01/2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance d’un indice n’illustre pas la performance du fonds. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Les performances des fonds à la fin du mois le plus récent sont disponibles sur le site vaneck.com.

Faits marquants de l’indice Moat : le succès des secteurs agricole et de la santé

Les allocations sectorielles au sein de l’indice Moat ont été les principaux moteurs de la surperformance par rapport au S&P 500 en janvier, la sous-pondération de la technologie ayant eu l’impact relatif le plus important. L’exposition surpondérée aux soins de santé a également été l’un des principaux facteurs de performance, trois entreprises du secteur figurant dans le tableau des principaux contributeurs pour le mois. Dans le même temps, la sous-pondération des secteurs des services de communication et des valeurs financières a contribué à réduire le rendement de l’indice Moat.

En tête de liste des contributeurs de janvier se trouve la société de matériaux agricoles Corteva (CTVA). Séparé de DowDuPont en 2019, Corteva est un leader mondial sur les marchés des semences et de la protection des cultures, qui a construit un avantage concurrentiel important et durable grâce à son portefeuille de semences biotechnologiques brevetées et de produits chimiques destinés aux cultures. Les semences brevetées de Corteva rendent les cultures résistantes aux insectes nuisibles tout en permettant aux agriculteurs de pulvériser des produits chimiques plus efficaces pour lutter contre les mauvaises herbes, ce qui permet en fin de compte d’améliorer le rendement des cultures et de fidéliser les clients. Les actions de Corteva ont gagné près de 15 % au cours du mois grâce aux notes positives des analystes et aux augmentations des objectifs de prix par plusieurs groupes de recherche, notamment Citigroup, Wells Fargo et UBS. Morningstar estime actuellement la juste valeur des actions de Corteva à 70 dollars et prévoit que l’augmentation des bénéfices tirés des semences et la reprise du secteur de la protection des cultures seront des catalyseurs pour l’action en 2025.

Plusieurs entreprises du secteur de la santé figurent également sur la liste des principaux contributeurs et ont contribué à la performance, notamment Agilent Technologies (A), société leader dans le domaine du diagnostic et de la recherche en sciences de la vie, GE HealthCare Technologies (GEHC), géant de l’imagerie médicale et des ultrasons, ainsi que Veeva Systems (VEEV), fournisseur de logiciels d’information sur la santé. Ces trois sociétés ont affiché des hausses de prix à deux chiffres en janvier, le secteur des soins de santé ayant commencé l’année en force après la contre-performance de 2024.

Les entreprises qui ont le plus reculé en janvier sont Brown-Forman (BF), fabricant américain de spiritueux haut de gamme, United Parcel Service (UPS), célèbre entreprise mondiale de livraison de colis, Constellation Brands (STZ), producteur de bière, de vin et de spiritueux, Teradyne (TER), entreprise d’équipements et de matériaux pour semi-conducteurs, et Campbell’s (CPB), producteur d'aliments emballés.

Principaux contributeurs et freins de l'indice Moat - janvier 2025

Contributeurs

Source : Morningstar, janvier 2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Faits marquants de l’indice SMID Moat : Asbury Auto stimule les gains

La surperformance de l’indice SMID Moat par rapport aux indices de référence des petites et moyennes capitalisations en janvier est le fruit d’une solide sélection de titres plutôt que de sur ou sous-pondérations sectorielles qui, dans l’ensemble, n’ont eu qu’un impact minime au cours du mois. Si l’effet global a été positif, il convient de noter que la sélection des valeurs défensives pour les consommateurs n’a pas été optimale.

Le principal contributeur à la performance de l’indice SMID Moat en janvier a été la petite capitalisation Asbury Automotive Group (ABG). Comme son nom l’indique, Asbury Automotive est un ensemble régional de concessionnaires automobiles américains, opérant dans 15 États (principalement au Texas, dans l’Ouest, dans la région Mid-Atlantic et dans le Sud-Est), avec plus de 150 magasins de véhicules neufs et des dizaines d'ateliers de carrosserie et de réparation. La notation de l'avantage concurrentiel d'Asbury découle de sa taille plus importante que celle des autres concessionnaires, qui lui permet de réaliser des économies d'échelle et d'optimiser le fonds de roulement, ce qui lui confère un pouvoir de fixation des prix par rapport aux garages indépendants de plus petite taille. Les actions d’Asbury ont augmenté de plus de 20 % au cours du mois, la plupart de ces gains ayant été réalisés à la suite de la publication de ses résultats, qui ont fait état d’un chiffre d’affaires et d’un bénéfice record au quatrième trimestre, dépassant les estimations consensuelles des analystes.

Parmi les autres contributeurs au mois de janvier figurent la société de logiciels de sécurité réseau Cloudflare (NET), le courtier négociant indépendant et société de conseil en investissement LPL Financial (LPLA), le propriétaire de la marque de mode de luxe Tapestry (TPR) et la société de produits agricoles Corteva (CTVA), mentionnée plus haut.

Les noms qui ont le plus pesé sur les performances au cours du mois comprennent la société de services de voyage Expedia Group (EXPE), le fabricant de pièces automobiles Gentex (GNTX), la société d’équipements et de matériaux pour semi-conducteurs Teradyne (TER), le producteur d’aliments emballés Campbell’s (CPB), ainsi que l’exploitant de centres de villégiature et de casinos Las Vegas Sands (LVS).

Principaux contributeurs et détracteurs de l’indice SMID Moat - janvier 2025

Contributeurs

Source : Morningstar, janvier 2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La performance de l’indice n’est pas représentative de la performance du fonds. Ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente des titres mentionnés dans le présent document.

Choisissez votre stratégie Moat

La suite de stratégies d'investissement Moat de VanEck est alimentée par l'équipe chargée de la recherche sur les actions de Morningstar, qui recherche des sociétés de qualité se négociant à des valorisations attrayantes. Les ETF ci-dessous offrent un accès aux sociétés Moat :

VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (MOTU) : Les sociétés ayant un avantage concurrentiel important (wide moat), ce qui signifie que Morningstar estime que la société est susceptible de maintenir son avantage concurrentiel pendant au moins les 20 prochaines années.

VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF (MOAT): entreprises américaines « wide moat » qui ont satisfait aux critères d’exclusion conformément à la politique d’investissement.

VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF (SMOT) : sociétés à petite et moyenne capitalisations notées avec un avantage concurrentiel.

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF (GOAT) : Les entreprises classées dans la catégorie « wide moat » au niveau mondial.

Soyez conscient des risques, y compris le risque d’investir dans des actions (notamment américaines) et dans des sociétés plus petites. Pour une information complète sur les risques, veuillez vous référer au prospectus et au KID/KIID.

La valeur des titres détenus par un ETF Moat peut chuter de manière soudaine et imprévisible en raison des conditions générales du marché et de l’économie sur les marchés où les émetteurs ou les titres détenus par les fonds sont actifs. Les investisseurs doivent lire le prospectus et les autres documents pertinents avant de prendre la décision d’investir.

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