Récession annoncée ? Le Guide de l’investisseur sur la courbe des taux inversée

Selon une vieille blague, les économistes auraient prédit neuf des cinq dernières récessions. Pour être honnête, il est difficile de prédire une récession. Les marchés boursiers chutent parfois brutalement en prévision d’une récession (généralement définie comme deux trimestres calendaires consécutifs [six mois] de croissance économique négative) alors qu’il ne s’agit finalement que d’une fausse alerte.

En revanche, la courbe des taux des marchés obligataires d’État est un indicateur bien plus fiable. Ce graphique des rendements d’obligations, d’apparence obscur, sur les conditions auxquelles les gouvernements peuvent emprunter est désormais inversé, ce qui annonce l’apparition d’une récession dans les principales économies avancées, telles que les États-Unis, la zone euro et le Royaume-Uni.

À mon sens, il est bon de comprendre ce qu’est la courbe des taux et pourquoi elle annonce l’arrivée d’une récession afin d’être capable d’anticiper les résultats de vos investissements. Vous pourrez ensuite décider de la position à adopter. La réaction typique consiste à diversifier le portefeuille au travers d’investissements de haute qualité.

Explication de la courbe des taux et de son étrange pouvoir prévisionnel

La courbe des taux est la courbe d’un graphique représentant les rendements des obligations d’État en fonction de leur durée de vie avant d’arriver à maturité, généralement entre trois mois et 30 ans. En période économique normale, les rendements représentés sur la courbe à court terme sont plus faibles que ceux représentés à plus long terme, car ils sont soumis à moins d’incertitude. Mais il arrive que les rendements à court terme dépassent ceux à long terme : il s’agit d’une courbe des taux inversée, remarquablement efficace pour anticiper les récessions, qui surviennent généralement 6 à 24 mois plus tard.

Au début du mois de juillet, le marché du Trésor étasunien a connu sa plus forte inversion depuis 1981, à une époque où le président de la Fed, Paul Volcker, s’efforçait d’atténuer l’inflation. Les choses ne sont pas si différentes aujourd’hui, et les courbes des taux des États-Unis, de la zone euro et du Royaume-Uni reflètent les inquiétudes des marchés financiers, qui craignent qu’une inflation tenace ne force les banques centrales à faire basculer les économies dans une période de récession.

Que doit donc faire un investisseur prudent ? Si même des économistes professionnels ne peuvent prévoir avec certitude ce qui va se passer, particulièrement au cours d’une période aussi incertaine que celle-ci, quel espoir nous reste-t-il ?

L’approche consiste habituellement à diversifier les portefeuilles afin de répartir les risques et d’éviter de tout miser sur un seul résultat. Ce faisant, il peut être judicieux de se cantonner à des investissements de qualité : ceux capables d’affronter une éventuelle récession.

L’ETF VanEck rassemble plusieurs ETFs qui pourraient intéresser les investisseurs à la recherche d’une exposition diversifiée. Le Developed Markets Dividend Leaders ETF de VanEck offre un accès à un portefeuille rassemblant les 100 plus grands payeurs de dividendes au monde ; le Sustainable World Equal Weight ETF offre aux investisseurs un portefeuille rassemblant les plus grandes sociétés au monde, où la pondération égale apporte une diversification supplémentaire. Avant d’investir, les investisseurs doivent évaluer les risques qui y sont liés, tels que le risque du marché des actions, le risque de concentration et le risque de liquidité.

Les investisseurs à la recherche d’une exposition obligataire peuvent envisager le Corporate Bonds ETF de VanEck. Sa répartition d’obligations de qualité pourrait convenir aux investisseurs qui prévoient une récession, tout en offrant un rendement attrayant de 4 %¹. Enfin, pour les amateurs d’investissements tous temps, nous proposons des expositions multi-actifs déclinées en trois options : prudent, équilibré et de croissance. Les investisseurs potentiels doivent tenir compte des risques liés à l’investissement dans des fonds multi-actifs et à revenu fixe, tels que le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt et le risque de liquidité.

Il n’est pas certain que la récession annoncée par l’inversion de la courbe des taux se produise réellement, mais les investisseurs peuvent compter sur la diversification pour réduire les risques.