Promouvoir l'essor des fusions et acquisitions dans le secteur des jeux vidéo

Le marché des jeux vidéo a connu une augmentation de l’activité de fusions et acquisitions (F&A) au cours de l’année dernière, et nous nous attendons à voir davantage d’opérations de F&A sur les marchés publics à l’avenir. Grâce à ces accords, les sociétés de jeux sont en mesure de pénétrer des segments du marché sans développer un nouveau secteur d’activité en interne. Nous pensons que cette activité de l’activité de fusions et acquisitions contribue à stimuler la croissance à la fois des sociétés acquéreuses et du secteur plus large des jeux vidéo, créant ainsi des possibilités d’investissement intéressantes.

La plupart des sociétés acquéreuses du secteur des jeux cherchent avant tout à accroître leur marché total disponible (TAM), ce qui, en fin de compte, détermine le nombre d'utilisateurs des jeux proposés par une société donnée. Théoriquement, un TAM plus élevé conduit à un plus grand nombre de personnes jouant aux jeux proposés par une entreprise, ce qui entraîne une croissance potentielle des revenus et des niveaux plus élevés d’engagement des utilisateurs.

Les opérations de fusions et acquisitions dans le secteur des jeux vidéo s’accélèrent

Au cours des six derniers mois, les conglomérats technologiques et les éditeurs de premier plan ont conclu un certain nombre d’accords inédits. Les capacités et limites propres à l’entreprise dans le contexte du marché des jeux en général semblent guider les décisions de fusions et acquisitions. Le tableau suivant, qui présente une sélection d’opérations, permet de mettre en évidence l’impact de ces opérations.

Acquisitions sélectionnées dans le secteur des jeux 2020-2021

Source : VanEck.

L’achat par Microsoft de ZeniMax, la société mère de Bethesda Softworks, l’un des plus grands développeurs et éditeurs de jeux au monde, représente la deuxième plus grande acquisition de jeux vidéo jamais réalisée. ZeniMax possède un certain nombre de titres de jeux vidéo les plus populaires de l’histoire, notamment la série The Elder Scrolls et Fallout. Certains analystes estiment que Microsoft se positionne pour les futures guerres du cloud. Microsoft pourrait également lancer de nouveaux titres Elder Scrolls ou Fallout en tant qu’exclusivités Xbox, ce qui signifierait que les plateformes concurrentes ne disposeraient pas de ces titres populaires et seraient désavantagées.

L’achat de Peak Games par Zynga met en évidence une tendance clé dans l’écosystème des jeux vidéo : développement des jeux mobiles. Parmi les sociétés cotées en bourse, Zynga est depuis de nombreuses années un leader de facto dans le domaine des jeux mobiles et a fait des acquisitions l’un de ses principaux moteurs de croissance. En achetant des sociétés comme Peak Games, qui ajoute de l’envergure aux services en direct de Zynga, avec des jeux existants et des utilisateurs actifs, Zynga diversifie également sa gamme de titres, ce qui protège l’éditeur dans le cas où un titre autrefois populaire perd ses principaux utilisateurs.

L’achat de GluMobile par EA reflète également la croissance du secteur des jeux mobiles. Alors qu’EA est présent sur le marché du mobile grâce à certains de ses titres sportifs, GluMobile se concentre presque exclusivement sur les titres mobiles et les consommateurs. Selon EA, l’achat de GluMobile double immédiatement la taille de l’activité mobile d’EA. Avec des revenus tirés du mobile et qui mènent la croissance générale du secteur, EA se positionne clairement en faveur de l’avenir de l’écosystème des jeux vidéo.

Paysage actuel des fusions et acquisitions dans le domaine des jeux vidéo

Quelles sont les prochaines fusions et acquisitions dans le domaine des jeux vidéo ?

La grande majorité des opérations récentes sont le fait de grands éditeurs qui acquièrent des studios de développement de niveau intermédiaire, comme le rachat de Peak Games par Zynga et de GluMobile par EA. Étant donné que le jeu mobile devrait rester un moteur de croissance clé pour l’industrie du jeu, nous nous attendons à voir davantage d’activités de fusions et acquisitions axées sur le mobile, de la part des grands éditeurs qui s’intéressent à ce secteur.

Nous pensons également que l’achat de ZeniMax par Microsoft donne un aperçu de la direction que prendront les fusions et acquisitions. Les grands conglomérats technologiques pourraient commencer à investir de manière plus agressive dans l’espace des jeux, ce qui pourrait prendre la forme d’acquisitions massives et inédites de certains des principaux éditeurs sur le marché actuellement. Par exemple, Sony, dont la Playstation est largement considérée comme ayant une gamme plus étendue de titres exclusifs que la Xbox, peut maintenant ressentir une pression pour acquérir un studio afin de rivaliser avec l’achat de ZeniMax par Microsoft.

Les conglomérats technologiques comme Microsoft, Sony, Apple, Alphabet et Amazon tentent de se positionner favorablement dans le futur écosystème des jeux. Le jeu en nuage, dont on parle beaucoup, mais qui doit encore être prouvé à grande échelle, est un exemple de ce à quoi pourrait ressembler l’avenir des jeux. Si l’exclusivité des jeux est le facteur décisif pour les consommateurs lorsqu’ils font le choix entre des plateformes de jeux en nuage, les fournisseurs potentiels de cloud (Microsoft, Amazon et Sony) pourraient déplacer leur cible d’acquisition des moyennes capitalisations vers de grandes capitalisations.

Fusions et acquisitions potentielles dans le secteur des jeux vidéo

Jeux vidéo et esports : Faire passer les médias et le divertissement au niveau supérieur

Les activités de fusions et acquisitions font partie des tendances qui stimulent la croissance du secteur des jeux vidéo et font de cet espace, selon nous, une opportunité d’investissement attrayante.