Der unaufhaltsame Aufstieg passiver ETFs
11 November 2024
Vor mehr als fünfzehn Jahren hatte ich eine Idee. Ich konnte erkennen, dass der Fondsmarkt mangelhaft war. Versteckte Gebühren und voreingenommene Produktempfehlungen der Banken haben die Anleger in die Irre geführt. Ich war der Meinung, dass eine relativ neue und einfachere Art von Produkt, der passive börsengehandelte Indexfonds (ETF), mehr Ehrlichkeit in den Markt bringen und etwas bewirken könnte.
Getrieben von meiner festen Überzeugung gründete ich 2009 zusammen mit meinem Kollegen Gijs Koning den ersten ETF-Anbieter der Niederlande, Think ETF. Nachdem wir 10 Jahre lang ein auf die Benelux-Länder fokussiertes Geschäft betrieben hatten, wurden wir von VanEck übernommen. Seitdem vertreiben wir unsere ETFs an Anleger in ganz Europa.
Stellen Sie sich also meine Freude vor, als der Datenanbieter LSEG Anfang des Jahres verkündete, dass die in globale passive Aktienfonds investierten Beträge die in traditionelle aktive Fonds überstiegen haben. Ende 2023 belief sich das von globalen passiven Aktienfonds verwaltete Vermögen auf mehr als 15 Billionen USD, während das verwaltete Vermögen aktiver Fonds 14,3 Billionen USD betrug.1
Entwicklung der verwalteten Vermögen
Quelle: LSEG Lipper.
Transparent, erschwinglich, der Kunde steht an erster Stelle
Dies ist ein wichtiger Meilenstein, der gefeiert werden muss. Warum? Denn die meisten ETFs sind passive Fonds, die lediglich versuchen, einen Finanzmarktindex abzubilden. Es sind transparente, erschwingliche Produkte, die einfach zu nutzen sind und den Kunden an die erste Stelle setzen. Es bedeutet, dass meine Vision von vor mehr als 15 Jahren Wirklichkeit geworden ist.
Diese Eigenschaften verleihen passiven ETFs einen Vorteil gegenüber aktiven Fonds, der traditionellen Art von Investmentfonds. Aktive Fonds, die von professionellen Portfoliomanagern verwaltet werden, sind darauf ausgerichtet, Renditen zu erzielen, die ihnen gewählten Vergleichsindex übertreffen. Da sie jedoch durch die Kosten für das Investment-Research und die Handelsgebühren belastet werden, schneiden sie meist schlechter ab als der Markt.
Logischerweise ergibt das Sinn. Aktive Fonds handeln nicht nur auf dem Markt, sie sind tatsächlich der Markt. Wenn man die Transaktionskosten abzieht, können sie im Durchschnitt nicht mit der Wertentwicklung des Marktes mithalten, geschweige denn sie übertreffen.
Umfassende Untersuchungen haben gezeigt, dass aktive Fonds durchweg keine Outperformance erzielen. Die folgende Grafik zeigt eine solche Studie.2
Wertentwicklung eines europäischen Aktienfonds im Vergleich zu einer passiven Benchmark
Passiver Benchmark: S&P Europe 350.
Quelle: Spiva, Oktober 2024.
Darüber hinaus können sich die Verwaltungskosten eines Fonds im Laufe der Zeit erheblich auf Ihre Anlagerendite auswirken. Betrachten Sie die Renditen von zwei hypothetischen Fonds – einem aktiven und einem passiven – unter der Annahme, dass beide eine jährliche Rendite von 6% erzielen. Nach Abzug einer aktiven Managementgebühr von 1,5% gegenüber einer passiven Gebühr von 0,5% würde dieser scheinbar kleine Unterschied dazu führen, dass der passive Fonds über 30 Jahre hinweg über 35% mehr wert ist als der aktive.
Für das Protokoll sollte ich darauf hinweisen, dass nicht alle ETFs passiv sind. Die meisten sind es, aber ein paar Fondshäuser haben ETF-Versionen ihrer traditionellen, aktiven Fonds aufgelegt.
Weltweit3 Anteil des investierten verwalteten ETF-Vermögens
Quelle: VanEck auf der Grundlage von Morningstar Direct.
Die nächsten 15 Jahre?
Das Wichtigste für mich ist, dass ETFs das Investieren für ein viel breiteres Publikum zugänglich gemacht haben. Abgesehen von ihren niedrigen Kosten können sie den ganzen Tag über gehandelt werden und sind transparent. Selbst mit kleinen Investitionen können Privatanleger ein breit gefächertes Engagement an den Märkten eingehen und ihre finanzielle Zukunft aufbauen.
Bei den VanEck ETFs finden Sie eine breite Palette von Anlagemöglichkeiten. Dazu gehören Kernbausteine wie ein gleichgewichteter nachhaltiger Welt-ETF, ein Dividenden-ETF, ein Immobilien-ETF und Anleihen-ETFs – jeweils zugeschnitten auf unterschiedliche Risikoprofile. Sie können diese mit thematischen ETFs ergänzen, die Trends abbilden, an die Sie glauben, oder die Bausteine direkt über einen Multi-Asset ETF integrieren.
Ein Schlüsselelement der Transparenz besteht auch darin, die mit jedem ETF verbundenen Risiken klar darzulegen. Je nach gewähltem ETF gehören zu den potenziellen Risikofaktoren das Kreditrisiko, das Zinsrisiko, das Marktrisiko, das Fremdwährungsrisiko, das Branchenkonzentrationsrisiko, das Liquiditätsrisiko, das Immobilienrisiko und andere Risiken, die mit dem Thema oder der Anlagestrategie des ETFs zusammenhängen. Diese Risiken werden im Prospekt und im Basisinformationsblatt (KID) ausführlich beschrieben. Beide Dokumente sollten Anleger vor einer Anlage gründlich lesen.
Manchmal frage ich mich, wie die Investmentwelt in 15 Jahren aussehen wird. Werden die meisten Menschen in ihre finanzielle Zukunft investieren? Werden gut diversifizierte, ehrliche Produkte dies möglich machen?
Ich hoffe es. Schließlich sind meine Träume von passiven ETFs in den letzten 15 Jahren weit gekommen.
1 LSEG Lipper über Reuters: https://www.reuters.com/markets/us/global-markets-funds-passive-2024-02-01/
2 SPIVA: https://www.spglobal.com/spdji/en/research-insights/spiva/#europe
3 weltweit ohne Heimatländer: China, Dänemark, Ägypten, Ungarn, Indien, Israel, Liechtenstein, Norwegen, Spanien, Saudi-Arabien, Taiwan, Türkei und Vereinigtes Königreich.
WICHTIGE INFORMATIONEN
Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den OGAW-Prospekt und das KID, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Informationen stammen von der VanEck (Europe) GmbH, die von der nach niederländischem Recht gegründeten und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierten Verwaltungsgesellschaft VanEck Asset Management B.V. zum Vertrieb der VanEck-Produkte in Europa bestellt wurde. Die VanEck (Europe) GmbH mit eingetragenem Sitz unter der Anschrift Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Deutschland, ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beaufsichtigter Finanzdienstleister.
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Die VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des VanEck Sustainable World Equal Weight UCITS ETF (der „ETF“), ein Teilfonds der VanEck ETFs N.V., ist eine bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierte OGAW-Verwaltungsgesellschaft nach niederländischem Recht. Der ETF ist bei der AFM registriert, wird passiv verwaltet und bildet einen Aktienindex ab. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden.
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Die VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des VanEck Multi-Asset Conservative Allocation UCITS ETF (der „ETF“), ein Teilfonds der VanEck ETFs N.V., ist eine OGAW-Verwaltungsgesellschaft gemäß niederländischem Recht, die bei der niederländischen Behörde für die Finanzmärkte registriert ist. Der ETF ist bei der AFM registriert, wird passiv verwaltet und bildet eine Kombination aus Anleihe- und Aktienindizes ab. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden.
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Anleger müssen den Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) durchlesen, bevor sie in den Fonds investieren. Diese sind in englischer Sprache und die KIIDs/KIDs gegebenenfalls in bestimmten anderen Sprachen erhältlich und können kostenlos unter www.vaneck.com, bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei den folgenden lokalen Informationsstellen bezogen werden:
Österreich - Facility Agent: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Deutschland – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Spanien – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Schweden – Zahlstelle: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Frankreich – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Portugal – Zahlstelle: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxemburg – Facility Agent: VanEck (Europa) GmbH
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