Begegnung mit CEO Jan van Eck: Vom Makroinvestor zum Krypto-Bullen

CEO Jan van Eck hat immer gesagt, dass das Unternehmen bei Investitionen einen makroökonomischen Ansatz verfolgt. Erfahren Sie mehr darüber, was er damit meint, und wie diese Perspektive ihn zu Kryptowährungen hingeführt hat.

Die reiche Geschichte von VanEck, die auf Makroinvestitionen und einer einzigartigen Anlagephilosophie beruht, hat das Unternehmen über die Jahre geprägt. In dieser Q&A-Runde stellt CEO Jan van Eck seine Sichtweise über den Weg des Unternehmens, seine Anlagestrategien und seinen Vorstoß in die Welt der Kryptowährungen dar.

• Wodurch unterscheidet sich VanEck Ihrer Meinung nach von anderen Anlageverwaltern?
• Was können Anleger aus der Geschichte des Marktes lernen, und wie beeinflusst Ihr Verständnis der Geschichte Ihre Anlagephilosophie?
• Wann wurden Sie zum ersten Mal auf Bitcoin aufmerksam?
• Wie sollten Anleger Kryptowährungen in ihren breiteren Portfolioallokationen berücksichtigen?
• Wie werden sich Kryptowährungen auf das Finanzwesen auswirken?

Wodurch unterscheidet sich VanEck Ihrer Meinung nach von anderen Anlageverwaltern?

JAN VAN ECK: Unser Anlageansatz konzentriert sich auf die makroökonomischen Trends, die die Finanzmärkte beeinflussen. Im Gegensatz zu vielen Investmentfirmen, die sich auf bestimmte Aktien oder Sektoren konzentrieren, betrachten wir globale Trends wie Kriege, politische Instabilität und technologische Fortschritte aus einem breiteren Blickwinkel.

Kurz gesagt, wir untersuchen die großen globalen Trends und bewerten, wie sie sich auf die Finanzmärkte auswirken werden, sowie die potenziellen Chancen und Risiken, die sich daraus für Anlageportfolios ergeben. So wurde das Unternehmen unter der Prämisse gegründet, dass insbesondere nach dem Zweiten Weltkrieg die internationalen Aktien – vor allem aus Europa, Deutschland und Japan sowie Asien – schneller wachsen. Es gab also ein erhebliches Wachstumspotenzial in diesem Bereich, der noch nicht vollständig in den Mainstream der traditionellen Märkte eingedrungen und daher in den meisten Anlegerportfolios nicht vertreten war.

Aber als Makroinvestoren müssen wir auch sicherstellen, dass wir weit verbreitete Risiken im Auge behalten, die möglicherweise nicht auf dem Radar erscheinen. Im Jahr 1968 ging es den USA wirtschaftlich gut, aber es gab Bedenken wegen der umfangreichen staatlichen Ausgabenpolitik und der schnellen Ausweitung der Geldmenge. Mein Vater, John van Eck, sah die Gefahr einer Inflation in den USA voraus und suchte nach Möglichkeiten, sich gegen dieses Risiko abzusichern – angesichts seines festen Preises war die Investition in Gold zu dieser Zeit eine ungewöhnliche Option.

Einen Punkt, den man sich merken sollte, ist, dass die Zukunft anders aussehen kann, als man es sich vorstellt. Niemand hätte gedacht, dass der Goldpreis auch nur annähernd so hoch sein könnte wie er heute ist. Diese Art von dramatischem Wandel ist oft nicht auf dem Radar der Menschen, es sei denn, sie haben eine historische Perspektive, die es ihnen erlaubt, eine breite Palette von Möglichkeiten in Betracht zu ziehen.

Apropos historische Perspektive: Wir wissen, dass Sie ein großer Geschichtsliebhaber sind. Was können Anleger aus der Geschichte des Marktes lernen, und wie beeinflusst Ihr Verständnis der Geschichte Ihre Anlagephilosophie?

VAN ECK: Es ist schwierig, die Zukunft vorherzusagen, aber die Formulierung möglicher Ergebnisse und Wahrscheinlichkeiten ist eine sinnvolle Übung. Die Geschichte kann auf eine Reihe von politischen Maßnahmen von Regierungen und wirtschaftlichen Ergebnissen hinweisen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt vielleicht nicht offensichtlich sind. Die Geschichte kann uns auch viel über den Verlauf aktueller Trends verraten.

Beispielsweise war die Eisenbahn, eine wichtige Technologie ihrer Zeit, in den USA um 1860 im Wesentlichen fertiggestellt. Allerdings stiegen die Marktkapitalisierung und die Aktienkurse von Unternehmen in diesem Bereich vor ihrer vollständigen Realisierung erheblich an. Die Anleger schätzten die potenziellen Gewinne aus dieser neuen Technologie richtig ein, aber es besteht das Risiko, zu früh dran zu sein. Selbst wenn Ihre Grundannahme richtig ist, können Sie dennoch erhebliche Verluste erleiden. Die Aktien von Eisenbahnunternehmen erreichten vor 1860 ihren Höchststand und fielen danach um mehr als 50 Prozent, obwohl sich die Technik weiter entwickelte.

Ich beziehe mich auf diese Geschichte, wenn ich über Kryptowährungen spreche, als eine Lektion aus der Vergangenheit, die auch heute noch relevant ist. Ähnlich wie bei der Eisenbahn könnten Kryptowährungen potenziell sehr starke Veränderungen hervorrufen. Es ist jedoch wichtig, sich vor volatilen Investitionszyklen in Acht zu nehmen. Selbst wenn Ihre Investitionsthese richtig ist, können Sie als Anleger Geld verlieren, so dass es sich lohnt, sich der Geschichte zu erinnern.

Wann wurden Sie zum ersten Mal auf Bitcoin aufmerksam?

VAN ECK: 2017 bin ich tief in die Welt von Bitcoin eingetaucht. Wie Sie sich vorstellen können, gab es auch im Jahr 2017 viele Skeptiker. Ich holte die Meinung meiner Kollegen ein, aber sie hatten zu diesem Zeitpunkt noch nicht viel Ahnung von diesem aufstrebenden Vermögenswert. Durch das Hören von Podcasts und das Lesen von Whitepapers konnte ich ein solides Verständnis der den Kryptowährungen zugrundeliegenden Technologie entwickeln. Obwohl ich kein Informatiker bin, bin ich dennoch mit der Struktur von Computern und Datenbanken vertraut. Das hat mir geholfen.

Nach dieser Recherche kam ich zu dem Schluss, dass Bitcoin tatsächlich das Potenzial hat, in unser Angebot aufgenommen zu werden.

Wie sollten Anleger Kryptowährungen in ihren breiteren Portfolioallokationen berücksichtigen?

VAN ECK: Ich glaube, dass Kryptowährungen insgesamt verschiedene Facetten haben und je nachdem, was konkret besprochen wird, in verschiedene Teile des Portfolios eines Anlegers passen können. Es ist wichtig, klarzustellen, dass das, was ich jetzt sage, nicht empirisch bewiesen werden kann, weil wir die Zukunft nicht vorhersagen können. Dies ist eher ein geistiges Modell, das mein Denken leitet.

Erstens fungiert Bitcoin als Konkurrent zu oder Begleiter von Gold. Das liegt an seinem Seltenheitswert, der dem von Gold entspricht – unzerstörbar nicht aufgrund physischer Grenzen (wie die endliche Menge an Gold im Boden), sondern aufgrund der Algorithmen, die Bitcoin zugrunde liegen. Es stellt also ein Wertaufbewahrungsmittel dar und bietet Schutz vor Inflation.

Zweitens stellen andere Kryptowährungen als Bitcoin Anwendungen dar, die mit jeder anderen Art von Wachstums- oder Technologieinvestition vergleichbar sind. Ob Gesundheitswesen, Wissenschaft, Datenbanken, Cloud Computing, 5G oder 6G, diese Kryptowährungen spielen eine ähnliche Rolle. Angenommen, Sie besitzen 50 Aktien, von denen 25 auf Wachstum und 25 auf Wert ausgerichtet sind. Ich würde eine kleine Allokation in diese kryptobezogenen Anwendungen in das Gesamtwachstumsengagement einbeziehen.

In beiden Fällen glaube ich, dass Sie sie als Absicherung für Ihr Engagement in Finanz- und Technologieaktien benötigen. Ähnlich wie die Argentinier lieber an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins als den argentinischen Peso halten, der eine fast 100-prozentige Inflation aufweist, möchten Sie in Ihrem Wachstumsportfolio eine gewisse Allokation in eine Technologie haben, die ein bedeutender Disruptor sein könnte.

Wie werden sich Kryptowährungen auf das Finanzwesen auswirken?

VAN ECK: Das Finanzökosystem hat sich von der Papierform in den 1950er Jahren zu programmierten Großrechnern in den 1970er Jahren gewandelt. Nun stehen wir vor der Frage, ob ein dezentrales Finanzökosystem aufgebaut werden kann.

Meine größte Sorge gilt der Fragmentierung des Finanzsystems. Große Finanzinstitute arbeiten an Blockchain-Anwendungen, aber private Blockchains wären nichts anderes als private Mainframes. Auch Regulierungsbehörden arbeiten mit unterschiedlicher Geschwindigkeit. Europa und Brasilien beispielsweise machen Fortschritte bei der Einführung von Tokenisierungs- und Blockchain-Technologien, um die Kosten für Anleger zu senken, während andere Länder wie die USA auf der Stelle treten.

Die Dinge ändern sich, und wir müssen das erkennen. Wir können nicht vorhersagen, wie sie sich entwickeln werden, aber wir müssen uns dieser Entwicklungen bewusst sein und ihnen gegenüber offen bleiben.