Sagen Sie nie wieder nie: Sind Anleihen zurück?
11 Juli 2024
Das war gut getimt. Um eine Superhelden-Metapher zu verwenden: Inflation ist “Kryptonit” für Anleihen – sie reduziert die Kaufkraft der erwirtschafteten Zinsen. Aus diesem Grund hat der Inflationsschub von 2022 die Anleihekurse nach unten getrieben. Wenn die Inflation nachlässt, tendieren die Anleihekurse zu einer Erholung, und das ist seit meiner Kolumne aus dem Jahr 2022 geschehen.
Anleihen-ETF-Performance (neu berechnet zum 30. Oktober 2022)
Quelle: VanEck. Monatliche Renditen in EUR. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Renditen. Investieren ist mit Risiken verbunden.
Könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass Anleihen wieder eine attraktive Anlageoption sind und erneut ihren Platz im ausgewogenen Portfolio eines Anlegers einnehmen? Da die Einkommensrenditen weit höher sind als in den Jahren der niedrigen Zinsen vor 2022, können Anleihen wieder eine effektive Möglichkeit der Einkommensanlage bieten. Sie haben auch das Potenzial, ein ausgewogenes Aktienportfolio gegen schwankende Märkte abzufedern.
Im Vereinigten Königreich und in Italien bieten 10-jährige Staatsanleihen unter Berücksichtigung der Inflation erneut eine deutlich positive Rendite (die so genannte “Realrendite”, siehe Grafik). An anderen Märkten wie Frankreich und Deutschland sind die Renditen von Staatsanleihen ebenfalls in den positiven Bereich vorgedrungen.
Die Realrendite von Anleihen mit Laufzeit von 10 Jahren bewegt sich im positiven Bereich
Quelle: Bloomberg.
Mögliche Kurssteigerungen und attraktive Renditen
Was passiert nach dieser Kurserholung? Wenn die Inflation weiter sinkt – wie in Europa, Großbritannien und den USA erhofft -, sollten die Anleihekurse noch stärker steigen als sie es bereits getan haben.
Sicher ist jedoch, dass Anleihen derzeit attraktive Renditen zahlen1. Beispielsweise bietet der VanEck’s iBoxx EUR Corporates UCITS ETF zum Zeitpunkt dieses Textes eine Rendite von über 3,5 %, während der iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF, der in Staatsanleihen investiert, mit 2,85 % etwas niedriger liegt. Anleger, die bereit sind, für eine höhere potenzielle Rendite ein höheres Risiko einzugehen, könnten auch an Hochzinsstrategien interessiert sein, die traditionell höhere Renditen aufweisen. Anleger sollten jedoch bedenken, dass eine Anlage in festverzinsliche ETFs bestimmten Risiken wie dem Kreditrisiko, dem Zinsrisiko und dem Liquiditätsrisiko unterliegt.
Ausgewogene Portfolios für jedermann
Grundsätzlich spielen Anleihen jedoch normalerweise eine wirksame Rolle als Stabilisatoren in Anlageportfolios. [Unser Angebot an Multi-Asset-ETFs ist ein One-Stop-Shop für jeden aufstrebenden Multi-Asset-Investor zu Kosten von nur ein paar Dutzend Basispunkten.]
Sie können ein solches ausgewogenes Portfolio mit Hilfe von ETFs, die auf Ihre Risikopräferenzen zugeschnitten sind, selbst zusammenstellen, indem Sie die relative Gewichtung von Aktien und Anleihen erhöhen oder verringern. Eine niedrige Korrelation zwischen Aktien und Anleihen könnte auch ein Verbündeter bei der Suche nach einer Diversifizierung der Renditen sein, allerdings sollte man nicht vergessen, dass sie in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit zu einem Anstieg neigt.
1-Jahres-Volatilität
Quelle: Morningstar. Angaben in USD, Nettorendite. Globale Aktien werden durch den MSCI World Index repräsentiert, globale Anleihen durch den Bloomberg Global Aggregate Index. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge. Anlagen in einem Index sind nicht möglich.
Die Korrektur am Anleihenmarkt im Jahr 2022 erschütterte eine Zeit lang den Glauben an die traditionelle Theorie der Portfolioallokation, die für bestimmte Anlegertypen ein ausgewogenes Aktien- und Anleiheportfolio empfiehlt. Doch mit der Rückkehr der Realrenditen in den positiven Bereich kehrt auch das Vertrauen zurück.
Derzeit könnten die Anleiherenditen als attraktiv angesehen werden und wären es noch mehr, wenn die Inflation und die Zinssätze weiter fallen. Ein kluger Anleger, der sein Kernportfolio erweitern möchte, könnte dies zum Anlass nehmen, einen weiteren Blick darauf zu werfen.
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Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den OGAW-Prospekt und das KID, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Informationen stammen von der VanEck (Europe) GmbH, die von der nach niederländischem Recht gegründeten und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierten Verwaltungsgesellschaft VanEck Asset Management B.V. zum Vertrieb der VanEck-Produkte in Europa bestellt wurde. Die VanEck (Europe) GmbH mit eingetragenem Sitz unter der Anschrift Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Deutschland, ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) beaufsichtigter Finanzdienstleister.
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Die VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des VanEck iBoxx EUR Corporates UCITS ETF (der „ETF“), ein Teilfonds der VanEck ETFs N.V., ist eine bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierte OGAW-Verwaltungsgesellschaft nach niederländischem Recht. Der ETF ist bei der AFM registriert, wird passiv verwaltet und bildet einen Bond-Index nach. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden.
VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des iBoxx EUR Sovereign Diversified 1-10 UCITS ETF (der “ETF”), ein Teilfonds von VanEck ETFs N.V., ist eine nach niederländischem Recht gegründete und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierte OGAW-Verwaltungsgesellschaft. Der ETF ist bei der AFM registriert, wird passiv verwaltet und bildet einen Bond-Index nach. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden.
VanEck Asset Management B.V., die Verwaltungsgesellschaft des VanEck iBoxx EUR Sovereign Capped AAA-AA 1-5 UCITS ETF (der “ETF”), ein Teilfonds von VanEck ETFs N.V., ist eine nach niederländischem Recht gegründete und bei der niederländischen Finanzmarktaufsicht (AFM) registrierte OGAW-Verwaltungsgesellschaft. Der ETF ist bei der AFM registriert, wird passiv verwaltet und bildet einen Bond-Index nach. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden.
Anleger müssen den Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) durchlesen, bevor sie in den Fonds investieren. Diese sind in englischer Sprache und die KIIDs/KIDs gegebenenfalls in bestimmten anderen Sprachen erhältlich und können kostenlos unter www.vaneck.com, bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei den folgenden lokalen Informationsstellen bezogen werden:
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Deutschland – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Spanien – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Schweden – Zahlstelle: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
Frankreich – Facility Agent: VanEck (Europe) GmbH
Portugal – Zahlstelle: BEST – Banco Eletrónico de Serviço Total, S.A.
Luxemburg – Facility Agent: VanEck (Europa) GmbH
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