Aktienmärkte profitieren von der Rallye der digitalen Vermögenswerte

„Nehmen wir an, Sie sind älter, die Kinder sind erwachsen, und es ist an der Zeit für Sie, dem Alltag ein wenig zu entfliehen. Setzen sich einfach Kopfhörer und eine VR-Brille auf. Mit dieser VR-Brille und den Kopfhörern erleben Sie sich als eine viel jüngere und hübschere Person, die besser aussehend, wohlhabender, stärker usw. ist. Zudem haben Sie Ihre Freunde von früher wieder um sich, auch wenn sie vielleicht schon verstorben sind. Dieses Leben könnte Ihnen Tag für Tag mehr Spaß machen als das, das Sie gerade in der Realität führen. Was passiert eigentlich, wenn wir Menschen verlieren? Ich würde dies als Übertritt ins Jenseits bezeichnen. Wenn sie morgens aufwachen, wünschen sie sich sicher, bei Ihnen zu sein. Genau das wird passieren.“ - Eric Schmidt, ehemaliger CEO von Google, im Tim Ferriss Podcast, 17. Oktober.

Digitale Vermögenswerte erholten sich im Oktober mit starkem makroökonomischen Rückenwind, und die Fundamentaldaten trugen zur Steigerung von Bitcoin um 59% und von Ethereum um 88% bei. Auf makroökonomischer Ebene erreichte der Verbraucherpreisindex in den USA ein 12-Jahres-Hoch von 5,4%, und die durch TIPS implizierten Breakeven-Spreads erreichten ein Allzeithoch von 2,9%, was das Interesse an Inflationsabsicherungen etwa in Form von Rohstoffen und Kryptowährungen steigerte.¹ Auf Ebene der Fundamentaldaten stieg die Gesamtzahl der Bitcoin- und Ethereum-Adressen (virtuelle, eindeutige Kennungen für den Empfang von Kryptowährungen, ähnlich wie E-Mail-Adressen) um 1,5% bzw. 2,7% im Vergleich zum Vormonat, was die höchste Wachstumsrate seit April darstellt.² Die beiden größten Blockchain-Netzwerke befinden sich auf bestem Wege, im Jahr 2021 Zahlungen im Wert von fast 8 Bio. USD zu ermöglichen, was etwa zwei Drittel des Wertes des Visa-Netzwerks und einem um das Zehnfache höheren Wachstum entspricht.³

Die breite Einführung digitaler Vermögenswerte sorgt weiterhin für eine rege Kapitalmarktaktivität, einschließlich mehrerer Börsengänge. In den USA hat Stronghold Digital (SDIG, Marktkapitalisierung 1 Mrd. USD) 127 Mio. USD zu einem Preis oberhalb der Marktspanne aufgenommen.⁴ Die in Kenderell, PA, ansässige Mining-Gesellschaft betreibt ihr eigenes Kohlekraftwerk und behauptet, die niedrigsten Kosten unter den börsennotierten Bitcoin-Minern zu haben, dank erneuerbarer Energiegutschriften und staatlicher Steueranreize, die darauf abzielen, stillgelegte Kohleminen zu sanieren. Stronghold behauptet, dass seine Technologie den Ausstoß von Stickoxiden, Schwefeloxiden, Partikeln und Quecksilber um 90-99% im Vergleich zum Verbleib der Kohle an Ort und Stelle reduziert.⁵ In der Zwischenzeit haben auch das in Delaware ansässige Unternehmen Rhodium Enterprise (RHDM) und das in Australien ansässige Unternehmen Iris Energy (IREN) Pläne für Börsengänge zur Beschaffung von jeweils 100 Mio. USD an Kapital eingereicht.⁶ Rhodium behauptet, mit seiner Flüssigkeitstechnologie die mechanische Lebensdauer von Bitcoin-Mining-Gesellschaften um 30–50% verlängern zu können, eine Strategie, um teurere überflüssige Energie mit abgeschriebenen Geräten, die nicht für teurere Rechenzentren geeignet sind, zu nutzen.⁷ Iris beschränkt seine Minenerschließung auf Regionen mit reichlich kostengünstiger erneuerbarer Energie und hat Partnerschaften mit indigenen Gemeinschaften in Kanada geschlossen, die sich auf Gewinnbeteiligungen, Ausbildungschancen und Beschäftigungsmöglichkeiten erstrecken.⁸

Jährlicher Netzwerktransaktionswert

(Kreise versinnbildlichen Größe des Netzwerks)

Quelle: Nacha.org, NasdaqTrader.com, Coinmetrics, Visa, VanEck-Schätzungen vom 1. Oktober 2021

An den anderen Aktienmärkten stieg das koreanische Krypto-Gaming-Unternehmen WeMade (112040 KS, Marktkapitalisierung 5 Mrd. USD) im Oktober um 165% und machte den Gründer Park Kwan-Ho laut Forbes zum Milliardär. Drei der fünf reichsten Männer Südkoreas beziehen inzwischen zumindest einen Teil ihres Vermögens aus digitalen Vermögenswerten.⁹Das Krypto-Rollenspiel Mir4 von WeMade wurde seit dem 31. August in 170 Ländern mit mehr als 1,5 Millionen Downloads für Android und Apple auf den Markt gebracht, wobei die Downloads auf Steam nicht mitgezählt werden, wo Krypto-Spiele vor zwei Wochen deaktiviert wurden.¹⁰ (Als Reaktion auf den Schritt von Steam twitterte der CEO von Epic Games, Tim Sweeney, dass Epic „Spiele begrüßt, welche die Blockchain-Technologie nutzen”. Das veranschaulicht die Spieltheorie, nach der ein Unternehmen oder ein Land das übernehmen wird, was andere meiden). In der Zwischenzeit hat sich die Kryptowährung „Wemix” von WeMade im Oktober mehr als verdreifacht und wird nun mit einer Marktkapitalisierung von 800 Mio. USD gehandelt – ein gutes Beispiel dafür, dass ein reiner Münzwert die entsprechende Aktie um das Doppelte übertrifft.¹¹ Eine ähnliche Dynamik hat sich im Metaversum abgespielt: Die Umbenennung von Facebook in Meta hat der Aktie keinen Auftrieb gegeben. Im Oktober fiel sie um 3%. Ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Basket der von Jefferies bevorzugten NFT- und Metaverse-Aktien stieg um 6%. Der Roundhill Ball Metaverse ETF (META, Marktkapitalisierung 150 Mio. USD) verzeichnete ein Plus von 9%. Im Gegensatz zu diesen gedämpften Gewinnen stieg der MVIS CryptoCompare Media & Entertainment Leaders Index, der sechs der größten Token enthält, die „zur Belohnung von Nutzern für Inhalte, Spiele, Glücksspiele oder soziale Medien” (d.h. „pure plays”) verwendet werden, im October um 105%.¹² Allein seit der Facebook-Ankündigung ist SAND von The Sandbox um 115% gestiegen, WILD von Wilder Worlds um 114%, TLM von Alien Worlds um 79%, ATLAS von Star Atlas um 73% und AXS von Axie Infinity um 27%.¹³ Anleger, die sich im Metaversum engagieren wollen, sind unserer Meinung nach mit einem direkten Engagement in den Coins am besten bedient. Mit Indizes wie dem oben erwähnten MVIS' lässt sich ein solches Unterfangen nun leichter verfolgen.

Zeitgleich mit dem Anstieg der kryptobezogenen Kapitalmarktaktivitäten haben wir in diesem Monat auch eine deutliche Zunahme von Broker Research zu Kryptowährungen in unseren Posteingängen festgestellt. Da solche Untersuchungen oft zusätzliche Kapitalmarktaktivitäten unterstützen, beobachten wir, dass bei den drei Bitcoin-Börsengängen, die im letzten Monat eingereicht wurden, JPMorgan, Citigroup, Macquarie, Canaccord Genuity, Cowen und Tudor Pickering als Underwriter und Bookrunner beteiligt waren.¹⁴ Inzwischen haben Morgan Stanley, Jefferies und Merrill Lynch im Oktober allesamt mehr als 100 Seiten umfassende Studien über digitale Vermögenswerte veröffentlicht. Da sich Kryptounternehmen allein im 3. Quartal 2021 insgesamt 8,2 Mrd. USD beschaffen konnten,¹⁵ dürften Anleger unseres Erachtens in den kommenden Monaten mit Analysen überflutet werden, in denen diese neuen Themen erläutert werden. Offensichtlich hat die Aufklärung bisher funktioniert, denn Midcaps wie Marqeta (MQ, Marktkapitalisierung 17 Mrd. USD) und Bakkt (BKKT, Marktkapitalisierung 9 Mrd. USD) legten im Oktober um 38% bzw. 258% zu, nachdem sie weitere Details über ihre Krypto-Kunden wie Mastercard und Coinbase bekannt gegeben hatten.¹⁶ Vor dem Hintergrund von Lieferkettenengpässen und Inflationssorgen scheint sich der Übergang des Marktes zu „entmaterialisierten" Produkten und Dienstleistungen wie NFTs und digitalem Land im Metaversum zu beschleunigen.

Drei Möglichkeiten, in das „Metaversum“ zu investieren

Quellen: MVIS, Jefferies, Bloomberg, VanEck. Stand der Daten: 2. November 2021. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.